По данным аналитиков Wood Mackenzie, увеличение инвестиционных затрат по всей цепочке стоимости проектов по сжижению природного газа может привести к снижению маржинальности новых проектов. На фоне прогнозируемого переизбытка предложения уже наблюдается тенденция к сдерживанию вложений в новые СПГ-проекты, пишет «Интерфакс», приводя слова аналитиков Wood Mackenzie.
В США наблюдается повышение оценок по новым СПГ-проектам, которые будут одобрены в 2025 году. Ожидается, что в течение ближайших 12-18 месяцев эти оценки продолжат расти. Однако такой рост не может продолжаться бесконечно и запланированные объемы мощностей начинают вызывать вопросы у экспертов.
Аналитики полагают, что каждый проект, по которому примут FID (окончательное инвестиционное решение), будет иметь коммерческий смысл сам по себе, однако в совокупности рискует приблизить рынок к избытку предложения.
Ранее ожидалось, что снижение спотовых цен на сжиженный природный газ (СПГ) простимулирует спрос в Азии. За последние двадцать лет Китай стал крупнейшим в мире импортером СПГ, а рынок по-прежнему возлагает большие надежды на поглощение им большей части новых поставок.
«Однако теперь слышны опасения по поводу спроса на СПГ в КНР. Общий спрос на энергоносители в Китае в этом году оказался ниже ожидаемого: импорт СПГ за первые восемь месяцев 2025 года сократился на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В перспективе план Китая по строительству гигантской ГЭС «Медог» мощностью 60 ГВт, прогресс в увеличении импорта российского трубопроводного газа и продолжающееся масштабное развертывание ветро- и солнечной энергетики создают структурные риски для долгосрочного роста спроса на СПГ», — резюмируют в Wood Mackenzie.
Аналитики отмечают усиление взаимосвязи между газовой отраслью и геополитическими процессами, при этом энергетическая стратегия США приобретает все более заметное значение.
По словам экспертов, усиление давления США на прекращение поставок российского газа и СПГ в Европу, поддержанное Еврокомиссией, открывает новые возможности для американского СПГ на европейском рынке. Россия ответила диверсификацией газовых поставок: направила партии СПГ с проекта «Арктик СПГ 2» в Китай и объявила о сделке по проекту «Сила Сибири- 2» в начале сентября. Однако растущая геополитическая напряженность усиливает опасения относительно концентрации газовых поставок.
«Будь то американский СПГ или российский трубопроводный газ, возросшая геополитическая неопределенность мало способствует снижению существующих опасений по поводу концентрации поставок», — подчеркивают аналитики.
Появление множества новых игроков на рынке СПГ ведет к формированию более крупного, разнообразного и ликвидного рынка. Компании, приобретающие американский СПГ, могут ощутить на себе последствия будущего сокращения маржи. Европейские потребители, вероятно, выиграют больше всего от снижения цен. Азиатские покупатели, обладающие стабильным спросом, получают преимущество, заключая долгосрочные контракты по более выгодным ценам.
При этом эксперты отмечают «первые намеки на пристальное внимание к финансированию новых поставок».
«Долговое финансирование выглядит относительно надежным, но инвесторы в акции все больше осознают потенциальную возможность сокращения маржи из-за высоких цен на газ в США и низких международных спотовых цен», — сказано в обзоре компании.
