Несмотря на высокую волатильность на глобальном рынке газа корреляция TTF и JKM в первой половине 2025 года сохранялась на уровне, близком к рекордному. Такое положение дел свидетельствует о рост взаимосвязанности и взаимозависимости региональных газовых рынков, пишет Global LNG Hub.
В 2012-2016 гг. корреляция TTF-JKM в среднем держалась у отметки около 0,5, а с 2020 года пошла в рост и превысила 0,9, четко отражая глубинные структурные изменения, наблюдаемые на мировом газовом рынке с 2016 года:
- Объем торговли СПГ с 2016 года взлетел на впечатляющие 70% — в основном, благодаря быстрорастущим азиатским рынкам, а с 2021-2022 года — благодаря потребностям Европы в диверсификации после отказа от российского газа.
- США стали крупнейшим в мире экспортером СПГ. Доля Вашингтона в глобальной корзине поставок СПГ сегодня составляет 25%. Все это благодаря гибкости условий контрактов в отношении пункта назначения и привязке к котировкам Henry Hub.
- Доля спотового СПГ выросла с 18% почти до 30% — благодаря избранной многими продавцами стратегии краткосрочной оптимизации и росту потребности покупателей в гибкости условий поставки.
- Рост числа портфельных игроков: на долю «большой тройки» (Shell, TotalEnergies и BP) сегодня приходится около 30% мировой торговли СПГ, а это еще больше повышает гибкость и ликвидность рынка.
- Ценовые ориентиры: TTF эволюционировала в полноценную площадку для хеджирования рисков (как для европейских, так и для глобальных участников рынка). Авторитет JKM тоже очевиден благодаря росту использования азиатского бенчмарка в долгосрочных контрактах на поставку сжиженного природного газа.
Ожидается, что следующая мегаволна производства СПГ (около 300 млрд куб. м в год к 2030 г.) дополнительно «зацементирует» эти структурные изменения и еще сильнее преобразит мировой газовый рынок.
США намерены укреплять доминирующее положение, наращивая долю контрактов на сжиженный природный газ с гибкими условиями поставок. Кроме того, ожидается дальнейший рост объемов спотовой торговли, поскольку на этот рынок активно выходят традиционные поставщики (например, QatarEnergy) и традиционные покупатели (например, крупнейшая китайская компания). Роль TTF/JKM/HH будет возрастать — как в целях управления рисками, так и в качестве ценовых индексов, используемых в долгосрочных контрактах, резюмируют эксперты Global LNG Hub.
