Европейский энергетический кризис длится четвертый год, и сегодня политики региона оказались перед непростым выбором: либо сделать ставку на совершенствование системы поставок газа, чтобы ощутимо снизить цены к следующей зиме, либо банально потратить деньги налогоплательщиков на пополнение ПХГ этим летом по завышенным ценам.
Вероятность допустить ошибку и остаться без газовых резервов перевешивает потенциальные издержки на пополнение газовых хранилищ. Стратегию на одних надеждах не выстроишь, пишет колумнист Bloomberg Хавьер Блас.
Правительство Германии оценивает целесообразность огромных трат (речь идет о сотнях миллионов евро или даже о миллиардах) на закупку газа для создания национальной энергетической «подушки безопасности». Принять решение крайне сложно, поскольку опасности подстерегают со всех сторон.
«Тем не менее, лучше перестраховаться, чем потом сожалеть. Пополнение запасов газа ЕС в преддверии следующей зимы — это своего рода страховой полис: вы авансом платите за то, чтобы избежать ущерба, не планируя при этом предъявлять претензии. В ином случае континенту останется провести следующие несколько месяцев в раздумьях и молитвах», — отмечает колумнист.
Европа снова оказалась в затруднительном, мягко говоря, положении — из-за беспечности и самоуспокоенности в сфере энергетической политике. На протяжении двух лет политики континента обманывали самих себя, пребывая в иллюзии о том, что газовую проблему удалось решить.
«Я называю это «газлайтингом» или изощренной формой психологического манипулирования: политики глубоко ошиблись, увидев некий стратегических успех во временном падении спроса, спровоцированном сочетанием везения в отношении погоды с катастрофической де-индустриализацией», — поясняет Блас.
Это была плановая и прогнозируемая «аварийная ситуация» — и она произошла. Триггером послужила самая обычная (а не аномально холодная) зима: она продемонстрировала хрупкость баланса спроса и предложения на газ. Свою лепту внесло и прекращение поставок российского трубопроводного газа через Украину, а несколько недельных периодов безветренной погоды привели к снижению выработки электроэнергии из возобновляемых источников, что потребовало наращивания генерации на газе.
«И что мы теперь видим этой зимой? Чрезмерно мощное давление на европейские запасы газа с целью восполнения дефицита. Судя по текущим тенденциям, резервы в хранилищах продолжат сокращаться в феврале и марте, а к началу апреля рухнут до 30-35%. Хотя в предыдущие два сезона этот показатель составлял 55-60%. Обратите внимание на «невидимую руку рынка»: европейский газ торгуется по ценам выше €52 за МВт/ч, что вдвое превышает показатели годичной давности и приближается к двухлетнему максимуму»
резюмирует Хавьер Блас.
Чем скромнее будут запасы к концу зимы, тем больше газа Европе придется закупать ради их пополнения. Согласно правилам ЕС, к 1 ноября резервы следует восстановить до 90%. Это маловероятно, если полагаться только на рыночные силы. Как правило, летом — на фоне невысокого спроса — цены на газ ниже, чем зимой. В такой ситуации у трейдеров есть экономический стимул закачивать газ в хранилища именно летом. Но теперь все иначе — текущий график цен заметно отличается от обычного.
Рынок прекрасно понимает, что Европе придется закупать много топлива с апреля по октябрь, а потому цены предстоящим летом будут выше (намного выше), чем в зимний сезон 2025-2026 гг. В этот же период в 2024 году спред между летними и зимними котировками составлял минус €2 за МВт/ч, что стимулировало закупки. В этом году спред достиг плюс €5 за МВт/ч, и этот факт служит ограничивающим фактором. Ни у одной коммерческой структуры нет экономического стимула завозить газ в хранилища.
«Ради достижения целевого показателя — 90% — Европе придется закупать много газа. По предварительным расчетам, для пополнения ПХГ необходимо приобрести 725-750 ТВт/ч, а это третий по величине объем за минувшее десятилетие. Сравните его с нетипично низкими потребностями в закупке летом 2023 и 2024 гг. — около 450 ТВт/ч», — пишет колумнист.
Без государственных средств, компенсирующих отрасли негативные последствия таких закупок, заполнить хранилища до достижения очень вольных целевых показателей, не удастся, считает эксперт. По его мнению, у еврочиновников три варианта действий: субсидировать закупки газа деньгами налогоплательщиков, снизить целевые показатели заполнения ПХГ, либо или прибегнуть к сочетанию первого и второго метода.
Дискуссия все еще находится на ранней стадии. Уменьшение целевых показателей чревато проблемами баланса спроса и предложения на газ следующей зимой, но может помочь в вопросе снижения цен. И это рискованная затея.
«Успех обеспечит сочетание трех условий. Во-первых, необходимо действительно запустить в эксплуатацию целый ряд новых СПГ-терминалов. Во-вторых, летний спрос на СПГ в Азии должен оставаться низким. В-третьих, следующая зима в Европе должна быть теплой. Есть и четвертый момент в этом уравнении с множеством неопределенностей: президент США Дональд Трамп хочет положить конец войне между Украиной и Россией, что позволит Европе снова покупать российский трубопроводный газ. Если это произойдет, цены на газ, безусловно, упадут», — прогнозирует Блас.
Европейские политики могут заставить рынок гадать о своих намерениях — достаточно заменить жесткую цель (90%) более гибкими условиями. Так они обеспечат себя хотя бы каким-то пространством для маневра. Некоторым странам с серьезными объемами хранения, возможно, нет необходимости достигать 90% уровня заполнения, а для других — с меньшими объемами —это жизненно важно.
Но главный вопрос в другом — выбирая цели, следует проявлять гибкость, а не просто отказываться от них. Да, Европе точно не придется встречать будущую зиму голышом, но газа континенту потребуется много. Да и в сезон холодов разумно входить тепло одетым, констатирует Блас
